2026 年 1 月（截至 1 月 12 日）国际原油价格呈震荡偏弱、短期反弹难改中长期过剩的格局，布伦特围绕 60-62 美元 / 桶、WTI 围绕 57-59 美元 / 桶波动，核心驱动是供应过剩预期与短期地缘 / 库存因素的博弈。以下是关键分析：
一、核心价格与走势（截至 1 月 9 日收盘）
| 品种 | 价格 | 日内 / 周内特征 |
|---|---|---|
| 布伦特原油（3 月） | 61.99 美元 / 桶 | 涨幅 3.39%，盘中触及 63.24 美元 / 桶 |
| WTI 原油（2 月） | 57.76 美元 / 桶 | 涨幅 3.16%，短期反弹后仍承压 |
| SC 原油主力 | 432.7 元 / 桶 | 随国际油价联动，周内震荡上行 |
开年至 1 月 8 日震荡走弱，1 月 9 日因美国 EIA 库存下降、中东地缘风险升温出现单日大幅反弹，但空头情绪仍浓（布伦特空头比例 91%，WTI 73%）。
二、核心驱动因素
1. 中长期核心：供应过剩主导空头预期
IEA 预测 2026 年全球原油日均过剩约 380 万桶，非 OPEC+（美国、巴西、圭亚那）增产抵消 OPEC + 减产效果，需求增速仅 0.8%，进入平台期今日头条。
美国原油产量突破 1300 万桶 / 日，页岩油持续放量；委内瑞拉原油出口限制松动，中长期供应增量预期强化。
2. 短期扰动：地缘与库存带来反弹
中东（伊朗、伊拉克）、俄乌等地缘风险抬升，市场担忧供应中断。
美国 EIA 原油库存下降 383 万桶，炼厂加工量提升，短期支撑油价；但汽油、馏分油库存上升，需求疲软信号仍在。
OPEC+1 月 4 日会议重申一季度暂停增产，短期托底但难改过剩格局。
3. 市场情绪与机构预期
机构普遍看空：高盛预计 2026 年布伦特均价 56 美元 / 桶，年中触底；路透调查显示布伦特全年均价或 61.27 美元 / 桶，WTI 58.15 美元 / 桶今日头条。
三、价格逻辑与展望
短期（1 月内）：地缘事件与库存波动将导致宽幅震荡，区间大概率维持布伦特 59-63 美元 / 桶、WTI 56-59 美元 / 桶，反弹持续性弱。
中长期（1 月后）：供应过剩压力将逐步主导，若 OPEC + 未加码减产，油价或进一步下探，二季度可能触及年内低位今日头条。
四、关键观察点
OPEC+1 月后续会议是否调整减产规模；
美国 EIA 库存与钻机数变化；
中东地缘风险是否升级；
委内瑞拉原油出口实际增量与节奏。
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