未来一个月（4 月 25 日 —5 月 25 日）304 不锈钢核心结论：成本强托底、震荡偏强、上行受限；期货 14200–15400 元 / 吨、现货冷轧 14300–15200 元 / 吨，难大跌、破前高需需求验证。
一、价格区间（元 / 吨，无锡 / 佛山主流）
1）304 冷轧卷（2.0mm，含税）
4 月底（当前）：14800–15100
5.1–5.7（五一）：14900–15300（备货挺价）
5.8–5.20（震荡主区间）：14500–15000
5.21–5.25：14600–15200（去库收尾）
2）304 热轧卷（5.0mm，含税）
全月：14200–14800，比冷轧低500–600
3）SS 期货主力（2605/2609）
核心区间：14200–15400，15500 为强压力
二、走势节奏（三阶段）
4.25–5.7：偏强震荡、五一托底
驱动：印尼镍矿新政（4/15 生效）抬升成本，镍价坚挺；五一备货、贸易商挺价。
特征：现货稳、期货波动小、成交一般、库存缓降。
5.8–5.20：高位震荡、上行动能减弱（核心期）
驱动：成本支撑仍强，但需求弱、库存高；地产 / 家电淡季，出口承压，替代料分流。
特征：15000 上方承压、14500 有支撑，涨跌频繁、幅度 200–300 元 / 吨。
5.21–5.25：低位企稳、小幅反弹
驱动：库存去化过半、刚需补库；镍价高位、钢厂挺价。
特征：成交回暖、价格小幅回升，难破月初高点。
三、核心驱动（多空博弈）
利多（强支撑）
镍成本刚性抬升：印尼 HPM 新政推高镍矿 / 镍铁成本，304 吨成本增约209 元；镍矿配额偏紧、镍铁报价1100 元 / 镍吨上方，铬铁涨价，底部坚实。
库存持续去化：社库 114.82 万吨（4 月中），周环比 - 3.18%，但仍处高位。
钢厂挺价意愿强：成本压力下，4 月已集体涨价，5 月报价坚挺，检修控产预期。
利空（上行阻力）
需求弱复苏：地产低迷、家电 / 新能源车同比下滑；光伏 / 新能源拉动有限，占比低。
供应高位：4 月 300 系排产368.47 万吨（同比 + 5.2%），压力不减。
高价抑制成交：15000 元 / 吨以上终端抵触，刚需为主、补库谨慎。
四、品种价差
304 冷轧（2.0mm）：14500–15200，主流成交、波动小。
304 热轧（5.0mm）：14200–14800，低 300–600 元 / 吨。
304 棒材（青山）：14300–14900，比冷轧低 200–400 元 / 吨。
五、购销建议
拿货：5 月 8–20 日回调期分批采，冷轧14500–14700可批量；热轧14200–14400。
卖货：五一前后15100–15300高位出货；回调后14800 上方积极走货，不囤高价货。
六、风险提示
上行风险：印尼镍矿出口收紧、伦镍突破18000 美元 / 吨、终端需求超预期回暖。
下行风险：库存去化停滞、需求持续疲软、钢厂降价走货。
